核心CPI创1981年以来最高纪录，日本央行转向在即？|今日视点

日本通胀再度加速上行，日央行结束超宽松政策的预期升温。

5月19日周五早间，日本总务省公布数据显示，日本4月整体CPI同比上涨3.5%，持平预期，高于前月的3.2%，4月剔除生鲜食品后的CPI同比上涨3.4%，涨幅较前两个月扩大0.3个百分点，基本符合分析师预期。

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与此同时，核心CPI（剔除生鲜食品和能源）升至4.1%，虽不及预期的4.2%，但超过了上月的3.8%，同时创下1981年以来的最高纪录。

数据公布后，日元兑美元小幅走高，日本股市短线走低。

这表明，市场认为，日本央行距离结束超宽松货币政策越来越近了。

食品、能源或再为通胀浇油

数据显示，日本4月CPI上行主要受食品价格上涨影响。

其中，加工食品推动整体通胀率上升2个百分点。食品价格同比上涨9% ，为1976年以来的最大涨幅。另外，服务成本增长了1.7% ，这是自1995年以来扣除销售税上调影响后的最大增幅。

食品价格上涨似乎也不会很快结束。根据日本调查公司帝国征信(Teikoku Databank)近期公布的一份报告，预计从 6 月起约有 5600 种食品将涨价。它表示：“食品价格上涨至少会持续到今年秋天。”

能源成本将继续成为日本通胀形势的一个不稳定因素。目前，天然气和电力价格因政府补贴而没有出现大幅上涨。周五公布的数据显示，如果没有政府支持，整体通胀率将上升1个百分点。

日本政府周二批准主要电力公司从6月开始提高家庭电价，此举可能会加剧通胀压力。这又可能会使首相岸田文雄延长原定于9月到期的现行纾困措施，尤其是考虑到大选来临。

Sompo Institute Plus的经济学家Masato Koike 表示：“如果家庭负担沉重，而政府在选举前不采取任何措施来解决这种情况，那是不可取的。” “鉴于政治时间表，政府可能会延长公用事业补贴以争取时间。”

7月议息会议成关键

分析师表示，4月关键通胀指标加速上行可能会证实此前东京4月CPI数据释放的信号，即成本推动的通胀压力再度加剧。

愈演愈烈的通胀也令经济学家更加相信，日本央行继4月上调通胀预期，可能会在今年7月继续大幅上调通胀预期，同时伴随货币政策正常化。今年下半年，日本央行将在7月和10月的议息会议上披露通胀预测。

“这些数据非常强劲，”第一生命经济研究所高级执行经济学家Yoshiki Shinke说，核心通胀加速上行，这表明企业持续将成本转嫁给消费者。毫无疑问，日本央行将在7月上调本财年的通胀预期。”

在最新的季度展望报告中，日本央行预计2025财年核心物价仅上涨1.6%，暗示年内通胀率不会超过该行2%的通胀目标。

与此同时，日本央行新任行长植田和男认为，日本的通胀是由成本推动因素导致的，今年晚些时候势必会降至2%以下。

植田和男表示，一旦达到通胀目标，他将调整现行政策，包括收益率曲线控制（YCC）政策。

支持日本央行转向的另外一个因素在于，日本国内需求近期表现强劲。

在家庭和企业支持增加的推动下，日本一季度实际GDP年率增1.6%为3个季度以来首次实现正增长。

经济学家认为，在可预见的未来，弹性消费帮助日本经济持续恢复。此外，恢复入境旅游也将对经济形成支撑。

“由于边境管制的放松，来日本的外国游客人数有所增加，”Koike说，“外国人也往往比日本人更能容忍价格上涨，因此酒店更容易涨价。”